한화오션, 울산급 배치-4 수주의 의미

강호투자

2025.01.26 18:04:22

조회 179 추천 2 댓글 0

우선 몇 가지 용어를 간단히 설명드리겠습니다.

'울산급'은 아덴만에 파병되는 DDH급(구축함)보다 한 단계 낮은 함정으로, 한국 해군의 주요 함정 체계 중 하나입니다. 함대의 기본 구성을 보면, DDH 한 척이 기함 역할을 하고, 울산급 FF(프리깃)이 이를 호위하며, 주변에서 잠수함 탐지를 담당하는 초계함(PCC, 예: 천안함)이 지원합니다. 이처럼 FF를 '울산급'이라고 부르는 이유는, 1985년 취역한 1번 함정의 이름이 '울산함'이었기 때문입니다. (참고로 울산함은 약 10년 전에 퇴역했으며, 취역 당시 대한민국 최고의 함정으로 평가받았습니다.)

'배치-4'는 시리즈 명칭으로, 한 시리즈당 약 6척의 함정이 제작됩니다. 10년 전 취역한 배치-3의 1번 함정인 대구함은 최초로 하이브리드 추진 시스템(추진전동기)을 적용한 함정으로, 대우조선해양(현 한화오션)에서 건조했습니다. 이번에 새롭게 배치-4 설계가 시작된다는 소식이 나온 것입니다.

울산급 배치-4 1, 2번 함의 수주는 국내 방산 산업에서 매우 상징적인 사건입니다. 이 함정 시리즈는 국내뿐 아니라 해외 방산 시장에서도 상당한 가치를 지닙니다. 초도함을 단독 입찰한 만큼, 이번 6척 규모의 사업은 사실상 한화오션이 주도할 것으로 보입니다. 구체적으로는 1, 2번 함은 한화오션, 3, 4번 함은 HD현대중공업, 그리고 5, 6번 함은 다시 한화오션이 맡게 됩니다. 현대중공업이 3, 4번 함을 제작할 때도 한화오션의 설계 협조가 필요하므로, 한화오션의 역할이 중심적이라 할 수 있습니다.

이번 사업의 총 예산은 약 3조 2525억 원으로, 한화오션이 설계와 4척의 건조를 맡아 전체 예산의 약 70%를 차지할 전망입니다. 이는 한화오션이 방산 분야, 특히 특수선 사업부에서 여전히 강력한 입지를 유지하고 있음을 상징합니다. 참고로, 울산급 배치-3 초도함 역시 대우조선해양(현재의 한화오션)이 수주한 바 있습니다. 배치-4가 한화오션으로 이어지면서 회사의 연속성과 전문성이 다시금 확인된 셈입니다.

한화오션의 내부 상황을 보면, 회사는 안정적으로 잘 운영되고 있으며, 대내외 환경 역시 긍정적으로 보입니다. 트럼프가 당선 직후 윤석열 대통령과의 첫 통화에서 조선업을 언급한 바 있습니다. 이러한 맥락에서 한화오션은 최근 수주 실적이 역대급을 기록하며, 주가 상승세도 눈에 띄게 이어지고 있습니다. 이를 통해 한화오션은 대장주의 조건을 갖추고 있다고 평가됩니다.

그러나 한 가지 주의해야 할 점은 전환사채(CB)입니다. 전환가가 40,350원으로 상당히 많은 물량이 있습니다. 이는 향후 주가 흐름에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 오늘 경제 뉴스를 보던 중 "결국 투자는 절대로 일어나지 않을 것 같은 변수나 리스크까지 모두 고려해야 한다"는 문구가 인상 깊었습니다. 아무리 긍정적인 요소가 많더라도, 항상 최악의 상황을 염두에 두고 신중히 접근해야 합니다.

현재로서는 이 종목이 역배열 신호를 보낼 때까지 긍정적인 관점에서 상황을 지켜볼 계획입니다.

익산미륵개미 카페(https://cafe.naver.com/antiksan) 에서 더 많은 정보를 얻을 수 있습니다.

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