마켓워치는 17일(현지시간) "일본은행(BOJ)이 오랜 정책을 포기하면 저축에 집착하는 일본 투자자들이 외국 자산을 대거 매각할 수 있다"고 분석했다.

일본의 인플레이션이 지속해서 상승하는 데 따라 일본은행이 기준금리와 장기 국채 금리를 0%에 가깝게 유지하는 오랜 정책을 포기할 가능성이 커지고 있다. 이런 경우 일본 투자자 입장에서는 자국 자산의 수익률 매력이 높아져 해외 자산을 처분할 수 있다는 게 마켓워치의 설명이다.

리서치 기관 퀀트인사이트의 휴 로버츠 리서치 헤드는 "일본의 기준금리가 마이너스이고, 장기 채권 금리가 0%에 가까울 때는 일본 자금이 해외로 빠져나갔다"고 평가했다.

뉴욕라이프인베스트먼트의 로렌 굿윈 전략가는 "작년 영국 국채시장의 혼란과 이번 일본 금융시장 사이에는 섬뜩한 유사점이 있다"고 해석했다.

작년 영국 국채 금리가 급등하며 파생상품 전략에 주로 의존했던 다수의 연기금이 파산 직전까지 몰렸는데, 중앙은행이 긴급 채권 매입에 나서며 위기를 모면한 바 있다.

굿윈 전략가는 "수년간 저금리 때문에 보험사는 미래의 부채 만기를 자산과 일치시키기 어려웠고, 그런 이유로 일본계 보험사는 금리 위험 헤지 수단으로 파생상품을 운용해왔다"고 전했다.

이어서 "일본 국채시장은 영국 길트보다 5배나 큰데, 일본의 인구 감소는 향후 보험금 지급 필요성을 키워 보험사는 위험한 수익 창출 전략의 필요성이 커질 것"이라며 "이는 일본 시장의 취약성을 더욱 증폭시킬 수 있다"고 추측했다.




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