"미국의 금리인상은 러시아를 굴복시키려는 것이다. 외환시장(환율)도 에너지 문제다."(김일구 한화증권 수석이코노미스트)

"미국은 경제 규모가 중국에 추월당하기 전까지 향후 8년 동안 동맹과 결합해 안보를 명분으로 중국을 패권에 도전 못 하도록 압박할 것이다. 대만에 일촉측발의 상황이 발생하면, 자본이탈도 있을 수 있다."(신환종 한국투자증권 운용그룹 상무)

"미국의 주식과 부동산 시장이 진정돼야 금리를 올려 총 수요를 억제하려는 연준의 목표가 이뤄질 수 있다."(조성식 미래에셋생명 자산운용부문 대표)

국제재무분석사(CFA) 한국협회 주최로 지난 28일 서울 페어몬트 앰배서더 호텔에서 열린 '한국 투자 콘퍼런스'에 패널로 참석한 금융시장 전문가들은 이른바 '3고(고물가·고금리·고환율)'로 대표되는 최근의 혼란한 금융시장과 경제상황을 이렇게 분석했다.

김일구 한화증권 수석이코노미스트는 "제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장 말처럼 물가상승률이 2%까지 떨어지려면 러시아가 항복해야 한다"며 "러시아를 굴복시키겠다는 뜻"이라고 말했다. 자국의 이익을 위해 에너지 가격을 올리고 있는 러시아와 어느 정도 선에서 타협해 잘 지내려면 연준이 줄곧 물가상승률 목표치로 제시한 2%보다 높여 3% 정도까지는 올려줘야 하지만 그게 아니라는 것이다.

앞서 파월 의장은 21일(현지시각) 기준금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 올리며 "물가가 목표치인 2%를 향해 내려가고 있다고 확신하기 전까지 금리 인하를 고려하지 않을 것"이라고 강조했다. 그는 "인플레이션 목표치를 3%로 올리면 현재 8% 넘는 물가상승률(인플레이션)이 내년 말 아니면 내후년 초에 그 정도 도달한다"며 "지금 금리를 크게 올릴 이유가 없는데 굳이 2% 물가 목표를 재강조해 금리를 올렸다"고 했다.

금리인상으로 나타난 '킹달러'와 '원화 약세' 현상도 에너지와의 연장선상에서 바라봤다. 김 수석 이코노미스트는 "주요 20개국(G20)의 실효환율을 보면 통화가 강세인 나라가 러시아 멕시코 브라질 인도네시아 미국 이런 나라들인데 모두 에너지와 자원을 갖고 있다"며 "통화가치가 크게 약세도 강세도 아닌 인도와 중국은 자원 보유국과 친밀한 관계를 유지한 나라"라고 했다. 반면 "통화가 약세인 한국, 아르헨티나, 튀르키예, 일본, 유럽은 에너지도 없고 자원 보유국과 친밀하지도 않아 미국밖에 의존할 곳이 없는 나라"라며 "외환시장은 미국 금리인상이 문제가 아니라 에너지 문제"라고 강조했다.

그는 "많이 보는 지표 중 하나가 유럽의 천연가스 저장고에 얼마나 채워져 있는지인데, 10월까지 80% 채우려던 걸 8월 말에 달성했고, 바로 파월 의장이 다시 강력한 긴축에 들어가기 시작했다"며 "유럽중앙은행(ECB)도 금리를 75bp 올리고, G7 재무장관들이 모여서 러시아 원유 가격 상한제에 합의했다"고 했다. 그는 "러시아도 가스관을 잠그고, 러시아가 포함된 산유국 협의체인 오펙플러스(OPEC+)도 원유 감산을 발표했다"며 "노르트스트림 가스관 폭발이 러시아의 소행이라면 러시아도 배수진을 친 것이라 에너지 문제는 전면전의 양상"이라고 진단했다.

그러면서 연준이 금리 인상으로 경기 침체를 의도적으로 용인해 에너지 수요를 줄여 러시아를 비롯한 OPEC+ 등 산유국의 카르텔을 깨려고 한다고 분석했다. 김 수석 이코노미스트는 "레이건 시대 볼커 당시 연준 의장이 기준금리를 20%대로 확 올려 산유국의 카르텔을 무너뜨린 것처럼 파월도 OPEC+의 카르텔이 무너질 때까지 수요를 줄이려 노력하고 있다"며 "러시아와 산유국은 독점기업이고, 이들과 싸우는 연준 입장에선 수요를 줄이는 것이 무기"라고 했다.

한국외대 국제학대학원 특임교수로도 활동하고 있는 신환종 한국투자증권 운용그룹 상무도 "달러 초강세가 폴 볼커 전 연준 의장 당시와 유사하다"고 김 수석 이코노미스와 비슷한 시각을 나타냈다.

그는 "볼커가 금리를 20%포인트 올리고, 석유를 달러로 결제하게 만들어 미국이 러시아와의 경쟁에서 승리, 달러의 지위를 지키며 달러 초강세 현상이 나타났다"며 "그때도 지금처럼 돈이 많이 풀렸고, 베트남전쟁이나 중동전쟁처럼 지정학적 위기가 있었다"고 말했다.





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